苏轴股份深耕高端轴承领域,产能加码承接新能源与机器人高端制造红利

在北交所 “专精特新摇篮” 的定位下，苏轴股份凭借其独特优势脱颖而出。作为国内滚针轴承领域的首家北交所上市公司，苏轴股份不仅是 2022 年认定的 “国家级专精特新小巨人”，更是以 66 年的轴承制造积淀，填补了北交所高端精密轴承细分领域的空白。当多数制造业企业仍在 “高负债、低毛利” 的困境中挣扎时，苏轴股份却以 “37% + 毛利率、14% + 资产负债率” 的优异财务表现，在新能源汽车、工业机器人等高增长赛道上撕开增长口子。

一、从 “苏州轴承厂” 到北交所龙头：66 年深耕构筑产品与产能护城河

苏轴股份的根基是其深厚的产业积淀。其前身为 1958 年创建的苏州轴承厂，半个多世纪的技术传承使其在精密轴承领域站稳脚跟。2021 年 11 月 15 日，作为北交所首批上市企业之一，苏轴股份以 9.4 元 / 股的发行价、17.1 倍的发行市盈率成功登陆资本市场，成为当时新三板精选层平移北交所的 “标杆案例”。如今，苏轴股份已构建起覆盖 “汽车 + 工业自动化 + 轨道交通 + 新能源装备” 的产品矩阵，且每个细分品类都精准踩中需求风口。

从产品结构来看，苏轴股份的 “增长引擎” 与 “利润奶牛” 分工明确：

滚针轴承(45% 营收占比)：作为绝对核心增量产品，70% 的产能瞄准比亚迪、蔚来等新能源汽车电驱系统以及机器人减速器需求，2024 年营收增速远超行业平均。

圆柱滚子轴承(28% 营收占比)：作为传统基本盘，是燃油车动力传动系统的主力配套产品，依托大众、博世等长期客户保持稳定贡献。

特种轴承(27% 营收占比)：是隐藏的 “利润高地”，其中飞机机体滚轮轴承毛利率超 50%，且军工 GJB 认证进度已达 90%，达产后预计年营收 1.2 亿元，占 2024 年总营收的 16.8%，将成为新的利润增长点。

产能布局则是苏轴股份应对需求爆发的 “底牌”。以苏州为核心，苏轴股份构建了 “研发 - 生产 - 检测” 一体化基地，并辅以德国子公司的服务前置布局：

苏州鹿山路厂区：作为传统生产中心，2025 年通过搬迁整合聚焦高附加值产品，原滚针、套圈磨加工生产线已完成迁移。

苏州珠江路厂区：作为高端产能核心，2025 年滚针大楼投产后，高性能滚针轴承产能将从 0.2 亿套跃升至 1.2 亿套，技术对标全球轴承巨头舍弗勒，直指新能源汽车电驱、机器人关节等高端领域。

德国子公司(SUZHOU BEARING GmbH)：不设生产职能，专注于为博世德国总部、采埃孚德国工厂提供定制化研发与客户服务，相当于在欧洲市场安了 “前置服务站”。

从产能规划表来看，滚针与高性能滚针轴承的 “双爆发” 尤为关键：滚针产能从 20 亿支翻倍至 50 亿支，高性能滚针轴承新增 1 亿套，这两类产品直接对应新能源汽车与工业机器人的核心需求，2025 年投产后将成为营收增长的 “双引擎”。

二、财务 “硬指标” 碾压行业：高盈利 + 低负债 + 强现金流，构筑投资安全边际

在制造业领域，财务数据是企业 “健康度” 的最直接体现，而苏轴股份的财务报表堪称 “教科书级” —— 既保持营收与利润的双增长，又维持极低的负债水平，盈利 “含金量” 更是通过现金流验证。

从核心数据来看，2024 年苏轴股份实现营收 7.15 亿元(+12.4%)，归母净利润 1.51 亿元(+21.3%)，扣非归母净利润 1.43 亿元(+21.2%)，利润增速显著高于营收增速，反映产品结构向高毛利端倾斜的成效。更值得关注的是，其毛利率稳步提升至 37.8%，较 2023 年提高 0.6 个百分点，而资产负债率仅 14.1%，较行业平均(30%-40%)低一半以上。

若与行业对比，苏轴股份的 “优势差” 更为突出：

盈利水平：国内轴承行业平均毛利率仅 25%-30%，苏轴股份 37.8% 的毛利率得益于高端产品溢价(如特种轴承超 50% 毛利、高性能滚针轴承 42% 毛利)。

财务风险：14.1% 的资产负债率意味着企业几乎无偿债压力，远低于行业 “30%+” 的平均水平，在利率波动周期中抗风险能力更强。

运营效率：2024 年应收账款周转天数 45 天，低于行业平均 60 天，核心原因是其绑定大众、博世等世界 500 强客户，付款周期稳定，坏账风险极低。

盈利质量：2024 年经营活动现金流净额 1.68 亿元，是归母净利润的 1.11 倍，这一 “现金流覆盖净利润” 的指标，直接排除了盈利虚增的风险，证明利润是 “真金白银”。

凭借深厚的技术积淀、精准的产品布局和优异的财务表现，苏轴股份在高端轴承领域持续深耕，产能加码，积极承接新能源汽车与工业机器人高端制造带来的红利，未来发展前景值得期待。

文章来源：国际轴承展asiabearing